Золотое будущее

Управляющие УК "Велес Менеджмент" полагают, что в ближайшие полгода нас ожидает новое ралли по золоту и предлагают инвесторам поучаствовать в росте золота, например, через вложения в структурные продукты. В пользу роста курса золота свидетельствуют следующие аргументы:

1. Запасы золота составляют 619 млн. унций по данным на 2010 год., оставшийся срок добычи – 18 лет, однако рост стоимости золота приводит к увеличению затрат на геологоразведку, а также к повышению рентабельности до того нерентабельных месторождений. В качестве примера можно привести проекты разработки месторождения Ою Толгой в Монголии, южноамериканские и канадские проекты компании Goldcorp, а также проекты компании Kinrossв Мавритании и Южной Америке.

2. С осени 2008 года цена на золото проделала путь от 700USD/oz до 1600USD/oz. Кроме спроса со стороны физических лиц интерес к золоту подогревают центральные банки (в основном пока развивающихся стран), формируя валютные резервы. Таким образом, даже слабое смещение в валютных резервах от доллара США к золоту может вызвать повышение спроса и окажет существенное влияние на цены. С 1 января 2013 года в силу вступает соглашение Базель-3, согласно которому золото вновь будет рассматриваться в качестве безрискового актива наравне с наличными деньгами и облигациями.

3. Валютные резервы формируются за счет профицита платежного баланса. В Европе - серьезный дефицит платежного баланса из-за оттока капитала (причина в массированном сокращении расходов и приведении бюджетов в порядок), таким образом, все активы пока аккумулируются в долларовых резервах. Благодаря этому процессу США не идут путем сокращения расходов, а продолжают занимать под нулевые ставки, наращивая свой долг. На фоне такой репатриации активов растет курс доллара США по отношению к другим активам, в том числе и к золоту.

4. Однако высокий курс доллара долгосрочно не выгоден США, поскольку ухудшает позиции экспортеров, одним из способов борьбы может стать применение монетарных мер ФРС. Банки ожидают проведения очередного раунда количественного смягчения, ставя сроки на осень этого года. В 2010 году очередной раунд QE привел к снижению курса доллара и росту стоимости золота.